자금이 가는 방향이 작년과 달라 보이는 이유

오늘 트렌딩에서 읽은 것

공포지수가 17이에요. Extreme Fear 구간입니다. 보통 이 숫자가 뜨면 대부분의 투자자들은 포지션을 줄이거나 멍하니 차트만 들여다보는 시간이 길어지죠.

---

그런데 오늘 트렌딩 목록을 보니 좀 이상합니다. BTC(1위)야 항상 그렇다 쳐도, 시가총액 140억 달러로 전체 10위권인 HYPE가 트렌딩에 올라와 있고, 시총 약 21억 달러로 42위권인 TAO(Bittensor)도 함께 뜨고 있어요. 여기에 rank 13짜리 RAIN, rank 325짜리 CARDS까지. 이 조합이 단순한 '공포 매수'로 읽히지 않는 이유가 있습니다.

저는 이걸 자금 성격이 달라지고 있다는 신호로 보고 있어요.

 

두 종류의 자금이 나뉘고 있다

오늘 트렌딩을 크게 두 묶음으로 나눠볼 수 있어요.

인프라·유틸리티 자금 묶음:

• HYPE: L1 블록체인으로 퍼프 선물·현물 거래에 특화되어 있고, 대출·RWA·EVM까지 포괄하는 DeFi 인프라. 프로토콜 거래 수수료의 97%가 Assistance Fund로 흘러가 HYPE 토큰을 자동 매수·소각하는 구조예요.

• TAO: 블록체인 위에 분산 신경망을 구축하는 오픈소스 프로토콜로, 서로 다른 AI 모델들이 경쟁·협업하며 집단 지능을 키워가는 구조입니다. 현재 유통 TAO의 70% 이상이 스테이킹되어 있어 거래소에 풀리는 물량 자체가 적어요.

신규 발굴 자금 묶음:

• RAIN(rank 13): Arbitrum 위에서 예측 마켓을 만들고 거래하는 탈중앙화 인프라 프로토콜로, SDK·API로 커스텀 예측 플랫폼을 빌드할 수 있고 AI 오라클이 정산을 처리합니다. 나스닥 상장사 Enlivex가 6월 20일 기준 약 11.4억 달러 상당의 RAIN 토큰을 보유 중이라는 소식도 최근 나왔어요.
• CARDS(rank 325): rank만 봐도 알 수 있듯 아직 발굴 단계의 소형 토큰입니다.

두 묶음의 시총 격차가 꽤 큽니다.

토큰	시총(대략)	성격
HYPE	~140억 달러	인프라·수수료 기반
TAO	~21억 달러	AI 인프라
RAIN	~98억 달러	예측 마켓 인프라
CARDS	소형	신규 발굴

같은 공포장에서 대형 인프라 자금과 소형 발굴 자금이 동시에 움직이고 있다는 게 포인트예요.

 

한국 거시 환경과의 접점

오늘 국내 매크로 헤드라인에서 눈에 띈 게 두 개 있었어요. 금감원이 증권사를 소집해 신용·미수 증가에 리스크 관리를 요청했고, 동시에 빅테크 계열 전자금융업자들에게 금융사 수준의 IT 안정성 확보를 요구했다는 거죠.

저는 이게 간접적으로 크립토 자금 흐름에 영향을 줄 수 있다고 봐요. 레버리지 포지션이 정리되는 과정에서 일부 자금이 '규제 바깥'에 있는 자산으로 재배치되는 흐름이 생길 수 있거든요. 특히 신용·미수 압박을 받는 투자자들이 전통 레버리지를 줄이면서, 온체인 퍼프 거래 인프라인 HYPE 같은 대안 거래 환경에 관심이 쏠리는 건 어느 정도 자연스러운 움직임이에요.

물론 이게 단기 매수 신호라는 뜻은 아닙니다. 공포장에서 자금이 '어디로' 가는지를 보는 거지, '언제' 들어가야 하는지의 문제는 완전히 별개니까요.

 

앞으로 제가 확인할 것들

이 조합에서 몇 가지가 더 궁금해졌어요.

• 2026년 5월 이후 복수의 기관 리서치 데스크가 HYPE를 UNI·dYdX가 아닌 CME·나스닥과 비교하기 시작했다는 건 단순한 DEX 토큰 내러티브가 바뀌고 있다는 신호예요. 이 프레임 전환이 얼마나 지속되는지 볼 계획이에요.
• TAO의 경우 Grayscale이 2025년 12월 Bittensor Trust에 대한 S-1을 제출했고, 이는 TAO를 AI 인프라 자산으로 규제 노출시키려는 기관 관심의 신호라는 점이 흥미롭습니다. 승인 여부보다 이 프레임 자체가 가져오는 자금 성격의 변화가 더 중요하다고 봐요.
• RAIN은 ZachXBT가 온체인 연결성 의혹과 실제 사용량 대비 과도한 밸류에이션을 지적한 바 있어서 기관 내러티브와 리스크가 동시에 존재합니다. 이 간극이 어떻게 정리되는지 지켜볼 생각이에요.

---

공포장이라고 해서 자금이 다 똑같이 숨는 건 아니에요. 어떤 자금은 인프라를 선점하러 들어오고, 어떤 자금은 소형 발굴 베팅을 조용히 늘려가죠. 오늘 트렌딩이 그 두 흐름이 동시에 보이는 날이었다는 게, 저한테는 꽤 의미 있는 관찰이었습니다. 여러분은 어떻게 보시나요?